Фондовый рынок уходит в зимнюю спячку
На прошедшей неделе профессионалы предпочитали не столько вести торговлю на фондовых биржах, сколько препираться о том, как их разделить.
Минувшая неделя выдалась неинтересной и скучной для тех участников российского фондового рынка, которые стараются заработать деньги, торгуя акциями и облигациями. Стоимость дорогих бумаг поменялась немного: индекс активов Российской биржи (УБ) утратил за семь дней 1,2%. А энергичность продаж пребывала на подобном уровне, что можно было подозревать большинство инвесторов и трейдеров в склонности к зимней спячке: суммарный размер контрактов с акциями составил 98 млрд. гривен., что на 24% меньше, чем неделей раньше.
Это — мне, это — тебе, это — назад тебе…
Значительно энергичнее купцы занимались дележом общей принадлежности участников фондового рынка. Речь в данном случае идет о пререкании между управлением биржи ПФТС и деятельной категорией профессионалов. Заключительные рекомендовали поровну поделить акции биржи между всеми участниками Организации ПФТС (в настоящее время обладает 100% активов биржи ПФТС).
Совет биржи ПФТС отвергнул позицию «организаторов» и вынес на совместное собрание (24 января) метод расположения активов, при котором огромную долю могут взять большие организации и те купцы, кто продолжительнее работает на рынке.
В итоге деятельная команда начала письменное поименное голосование членов Организации, попутно обвинив руководство ПФТС в репрессиях по отношению к недовольным (за декабрь ПФТС выключила из Организации 50 членов). В ответ руководство ПФТС ликвидировало из Организации компанию-зачинщицу — «Финэкс Украина» — и намекнуло, что аналогичная судьба может настигнуть и прочих купцов из деятельной категории (всего — 12 организаций, 7 из которых еще заключаются в Организации). Руководство «Финэкс-Украина» обещал опротестовать эти действия в суде, и рассказал о том, что попробует блокировать выполнение совместного собрания, в связи с тем что полагает его неправомочным.
На текущей неделе разделяли акции и Российской биржи, однако там все прошло бесшумно, культурно и как-нибудь не интересно. По ориентировочной договоренности, основной акционер площадки — отечественная биржа РТС — понизила собственный пакет с 49 до 40%. 3 % обрел топ-менеджмент УБ, а 6% — 14 наиболее серьезных купцов. Больше всех досталось инвесткомпании «Тройка Разговор Украина», ее пакет активов вырос на 1,1 прибыльных пункта (п.п.) — до 5,5% и «Драгон Капитал» — плюс 0,7 п.п. (до 5,075%).
В простом анабиозе
В случае если оторваться от интересных коллективных инцидентов и прийти к фондовому рынку в его классическом осознании, то можно резюмировать: российский рынок активов продолжает располагаться в анабиозе. « несколько лет славянский фондовый рынок располагается в побочном тренде. На прошедшей неделе ничего не изменилось — нет энергичности, нет свежих коммерческих мыслей, нет притока новых денежных средств. Сложно даже отметить подъем либо снижение неких автономных бумаг на прошедшей неделе», — сообщает руководитель отделения торговли акциями финансовой организации «БГ Капитал» Юрий Самар.
Нерезиденты объединили энергичность к нолю
Отличительной чертой января специалисты называют заключительное пропадание спроса на российские документы со стороны инвесторов-нерезидентов. «Конечного спроса со стороны нерезидентов в настоящее время нет совершенно. На рынке находятся лишь денежные средства купцов, организаций по управлению активами и «физиков» из интернет-трейдинга», — сообщает специалист инвесткомпании Phoenix Capital А. Нестерук.
С его точки зрения, главную роль в том, что нерезиденты объединили к нолю собственную энергичность, сразило вступление в силу перемен к закону о преодолении отрицательных результатов мирового кризиса. В объяснении к данному нормативному акту Национальный банк собственным посланием обязал всех нерезидентов производить вложения только в гривне. «Жители других стран крайне редко приобретают наши документы за гривню, из-за этого отныне их вложения не будут зарегистрированы как вложения, и они практически потеряют вероятность приобретать дивиденды и прочие выплаты по дорогим документам. Из-за этого в настоящее время они вообще ничего не приобретают», — поясняет Нестерук.
Российские инвесторы и трейдеры не доверяют, что славянский фондовый рынок покажет до середины года феерические подъемы либо падения. «До праздничных дней так и станем шататься в заторможенном пребывании: плюс-минус 5%», — заключает Юрий Самар.
Советы специалистов
Аграрная Организация «КЕРНЕЛ»
Аналитический отдел финансовой организации «Ренессанс Капитал»
ИК «Ренессанс Капитал» забрала рекомендацию «приобретать» документам аграрной организации «Кернел» с целевой стоимостью 58,6 чешских злотых за акцию (акции организации котируются на Варшавской фондовой бирже), что подразумевает 50%-ный потенциал повышения. «Кернел» имеет один из наиболее существенных аграрных бизнесов на Украине и различается множеством состязательных плюсов. Прежде всего, «Кернел» занимает верхние позиции (35%-ная часть) на внутреннем рынке бутилированного подсолнечного масла и имеет свои марки в этом секторе. По анализам специалистов «Ренессанс Капитал», часть организации в общей производственной производительности Украины по переработке зерен в 2010 году увеличится с 11 до 22%.
Во-вторых, «Кернел» обладает наиболее существенными по вместительности элеваторными мощностями в стране (1,7 млрд. тонн, 25 элеваторов) и своим зерновым терминалом с предельным витком в 4,0-4,5 млрд. тонн (10% российского вывоза зерна в 2009 году).
В-третьих, команда обрабатывает 85 млн. га аграрных территорий, растя зерновые и маслиновые культуры.
«Кернел» не имеет открытых коммерческих позиций на покупку либо реализацию как в зерновом секторе, так и по постному маслу, что хеджирует риск волатильности расценок на постное сырье. Специалисты «Ренессанс Капитал» полагают такую стратегию осмотрительной и безопасной, но она не позволит организации взять особый доход в случае повышения цен на сырье.
Организация имеет небольшую долговую нагрузку: по анализам специалистов, показатель Долг/EBITDA на 2009 год составляет 1,5, что считается одним из самых невысоких характеристик в области. В «Ренессанс Капитал» считают, в 2010 году свободный финансовый поток категории составит $57 млрд., а на конец 2016 года деньги на балансе организации будут на уровне $129 млрд. Это позволит команде оценивать возможности покупок в аграрном секторе (земельные отделы) и в секторе по выпуску постного масла (предприятий по переработке зерен подсолнечника).
По словам специалистов «Ренессанс Капитал», «Кернел» считается интересным субъектом для инвестирования в аграрный раздел. По результатам продаж за 3 месяца, акции эмитента (со среднедневным масштабом в $0,7 млрд.) опаздывали от динамики ПФТС и бумаг прочих российских представителей области на 26% и 24% как следствие. Имея небольшой вывод по ритмам повышения и невысокие опасности, организация считается неоцененной (на основе наших прогнозных оценок на 2010 год): акции категории торгуются с 38-48%-ным дисконтом к нашим средневзвешенным мультипликаторам для зерновых инвесторов/изготовителей, с 20%-ным дисконтом к документам организаций, производящих масло, и недооценены сравнительно интернациональных портов.